2019年6月6日

今日投資道: 歐元上衝後大挫來迎接歐洲央行利率決議,面對貿戰全球金融機構叫苦連天,警告警告再警告

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20190606

每天市場熱點一覽無遺,精彩分析馬上看!

  1. 歐元上衝後大挫來迎接歐洲央行利率決議,意大利風波還未解決
  2. 面對貿戰全球金融機構叫苦連天,警告警告再警告,美聯儲開始吹降息風

ADSS亞太區市場分析師 楊傲正

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歐元上衝後大挫來迎接歐洲央行利率決議,意大利風波還未解決

歐元區經濟實在難以轉好

  • 本週歐元明顯從低位向上反彈,從1.11水平曾升至最高1.13水平,反彈近200點,主要原因與美國經濟數據走弱及美聯儲開始轉吹鴿風有關
  • 表示其實歐洲基本面上其實並無好轉,近期的連番反彈只是美元弱勢而被動升值而已
  • 而轉眼回到歐元區的基本面上,昨天歐元區公佈的4月零售銷售數據只有1.5%,雖然持平預期但又比前值2%遜色
  • 另外,昨天公佈歐元區、德、法、意的服務業PMI似乎都從低位回升,全線都回到50的分界線之上,不過差不多時間公佈的歐元區4月生產者物價指數只錄得2.6%,再遜於預期及前值2.9%,環比增長更進一步負增長-0.3%
  • 由此可見歐元區製造業PMI難以轉好,整體經濟增長放緩已成
  • 而意大利預算風波仍未有平息,歐盟昨天公開警告,意大利仍沒有兌現此前削減債務、控制支出的承諾,歐盟官員更指責意大利政府的政策選擇正在損害意大利經濟
  • 不過,意大利對歐盟的警告態度強硬,副總理更回擊指,只有減稅才能幫助意大利啟動經濟增長,來應對債務

今日焦點

  • 金融市場焦點今天將落在歐洲,除了特朗普在今日到訪法國與馬克龍會面必成全球媒體焦點外,今天歐元區將公佈一季度GDP6月份歐洲央行的利率決議
  • 香港時間下午5時,歐元區將公佈一季度GDP,預期持平前值在1.2%
  • 重點關注晚上745分,歐元區將公佈6月份利率決議,以及8時半行長德拉吉發表新聞發佈會
  • 3月及4月歐央行的利率決議都非常鴿派,其中3月便宣佈了重啟定向長期再融資操作 (TLTRO),4月時更表示對通脹走弱表示擔憂,也下調了對未來3年的經濟增長及通脹率預測
  • 今天的利率決議焦點將再次放在TLTRO的操作上,歐央行官員早前已談及,今天的會議上將會披露有關新一輪超低利率多年期定向長期再融資操作(TLTRO)的貸款細節
  • 2016年推出的上一輪TLTRO利率為-0.4%,與歐洲央行存款利率相同,實質上是歐洲央行向取得貸款的銀行支付利息
  • 而市場目前預期今次的TLTRO利率是否可以在-0.4%,由於不少分析認為今次歐央行的TLTRO條款將不會如此慷慨,因此今次歐央行的新一輪TLTRO利率在哪個位置將決定了今次歐央行利率決議是鷹是鴿
  • 由於市場都已經大致消化了歐央行利率決議必然是鴿派,但假如最終決議並未比市場預期更鴿,甚至比市場預期為鷹,例如TLTRO條款並未如此慷慨,歐元或不會跌太多,甚至會升值
  • 相反假如TLTRO條款繼續提供-0.4%利率的條款,而歐央行聲明及德拉吉言論維持4月的鴿派,甚有言對經濟的憂慮擴大的論述,歐元將會結束近期的反彈

歐元/美元技術走勢

  • 歐元本週被動升值,從1.11水平到昨天曾到達1.13水平,但日線圖看,昨天的走勢形成了上衝後高處不勝寒後,向下大挫形態,是完整的倒錘並是以全日最低位收市,技術上是明顯的利空
  • 適蓬今日是歐央行利率決議,預期日內歐元走勢變得波動,而走勢向下機會較大
  • 上方阻力參考1.1266、1.1306水平,昨天的最高點成為近期的強阻力位
  • 下方支持參考1.11841.11531.1137水平

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圖片來源: Tradingview (歐元/美元 日線圖)

面對貿戰全球金融機構叫苦連天,警告警告再警告,美聯儲開始吹降息風

IMF、大行、各國都發出警告

  • 昨天,國際貨幣組織 (IMF)發出警告,中美貿易戰將使明年全球GDP減少0.5%
  • IMF總裁昨天向G20財長及央行行長髮信指,如果美國對華的關稅持續,會使全球GDP蒸發4550億美元,較G20成員國南非的年度GDP更大
  • 實際上,IMF已並非第一個發出警告,華爾街的大行都幾乎發出過預警,指中美近期的互動看來貿易戰短期內解決機會不大,沒有協議達成下全球經濟將陷入放緩甚至衰退
  • 全球日本通商白皮書草案更發出警告,表示對全球日益加劇的貿易保護主義表示嚴重擔憂
  • 貿易戰的憂慮在全球金融市場不斷擴散,愈來愈分析及大行表示目前的股市估值並未完整反映貿易戰的影響
  • 面對貿戰持續發酵,美聯儲理事昨天表示,如果經濟形勢惡化,美聯儲已做好準備對利率採取行動,這說法與近期主席鮑威爾和其他官員所說的一致,降息風再起帶領美股昨天造好
  • 另外,貿易戰的影響在美國經濟上也逐漸反映,其中美聯儲昨天發佈的褐皮書顯示,雖然美國經濟整體擴張,商業前景穩健,但農業表現不佳,由此可反映中國減少美國的農產品進口對其經濟影響正在浮現
  • 經濟數據方面,經歷了4月的強勢反彈後,5月小非農ADP新增就業只有2.7萬人,大幅低於預期的18.5萬人,成為美國經濟疲軟的重要信號,而2.7萬人的增幅是創了2010年3月以來最低
  • 昨天唯一利好美元的消息,帶動了美元重上97.3水平的主因,是貢獻美國經濟九成的服務業意外傳來好消息
  • 美國5ISM非製造業指數意外錄得56.9,創今年2月以來新高,連續第112個月處於分水嶺50上方,上月該指數為55.5,而預期5月會降至55.4

今日焦點

  • 今天市場焦點將放在歐元區及歐洲央行利率決議上,歐元的走勢將影響美元的升跌,目前預期歐央行發放比市場預期更鴿的決議下,歐元向下美元或有向上的理由
  • 香港時間下午8時半,美國將公佈4月貿易帳,預期由-500億美元擴大至-506億美元,數據擴大將使美元走弱

黃金/美元技術走勢

  • 黃金近期走勢凌厲,連升6天下已大幅從1280水平升至1344水平,完整突破三角形待變走勢向上發展
  • 但目前看黃金在1344-1346區間觸頂回落,目前再次受制於1335水平
  • 預期近期的大幅走上或有回調的機會,預料日內將測試下方支持1324-13261310水平
  • 上方除非升破1344-1346區間才可持續向上,否則日前的上方走勢回調的機會較大

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圖片來源: Tradingview (黃金/美元 日線圖)